k8凯发天生赢家一触即发◈ღ★，k8凯发(中国)天生赢家·一触即发凯发k8(中国)天生赢家◈ღ★。凯发K8旗舰厅凯发K8旗舰厅AG◈ღ★。凯发k8国际(中国)官方网站·一触即发◈ღ★。k8凯发◈ღ★，公司发布2024年年报◈ღ★、2025年一季报及2025年半年报业绩预告◈ღ★，公司业绩持续稳健增长◈ღ★。公司在消费电子◈ღ★、汽车雪梨枪视频下载凯发K8旗舰厅AG客服凯发K8旗舰厅AG客服◈ღ★、通信及数据中心三大业务板块布局深厚◈ღ★，通过内生+外延的发展模式◈ღ★，有望加强竞争实力◈ღ★，实现更可持续的增长◈ღ★，维持买入评级◈ღ★。

　　公司2024年营收/归母净利润稳步增长◈ღ★，2025Q1盈利能力同比小幅提升◈ღ★。2024年公司营收2687.9亿元◈ღ★，同比增长15.9%◈ღ★；归母净利润133.7亿元◈ღ★，同比增长22.0%◈ღ★；扣非归母净利润116.9亿元◈ღ★，同比增长14.8%◈ღ★；毛利率10.4%◈ღ★，同比减少1.2个百分点◈ღ★；净利率5.4%◈ღ★，同比增加0.1个百分点◈ღ★。2025Q1单季度公司实现营收617.9亿元◈ღ★，同比增长17.9%◈ღ★；归母净利润30.4亿元◈ღ★，同比增长23.2%◈ღ★；扣非归母净利润24.1亿元◈ღ★，同比增长10.4%◈ღ★；毛利率11.2%◈ღ★，同比增长0.4个百分点◈ღ★；净利率5.5%◈ღ★，同比增长0.6个百分点◈ღ★。

　　同时2025H1业绩预告同比稳健增长◈ღ★，打消“对等关税”政策对公司业务短期影响的疑虑◈ღ★。公司同步发布2025年上半年业绩预告◈ღ★，预计归母净利润64.8亿元-67.5亿元◈ღ★，同比增长20%-25%◈ღ★；扣非归母净利润51.9亿元~57.1亿元◈ღ★，同比增长4.7%~15.2%雪梨枪视频下载◈ღ★。

　　各业务板块营收均实现正增长◈ღ★，其中汽车板块营收增速较快◈ღ★。分业务来看◈ღ★，消费性电子营收2240.9亿元◈ღ★，同比增长13.65%◈ღ★，营收占比为83.4%◈ღ★，毛利率9.1%◈ღ★，同比下降1.5个百分点◈ღ★；通讯互联产品及精密组件营收183.6亿元◈ღ★，同比增长26.3%◈ღ★，营收占比6.8%◈ღ★，毛利率16.4%◈ღ★，同比提升0.6个百分点◈ღ★；汽车互联产品及精密组件营收137.6亿元◈ღ★，同比增长48.7%营收占比5.1%◈ღ★，毛利率16.1%◈ღ★，同比提升0.2个百分点◈ღ★；电脑互联产品及精密组件营收90.0亿元◈ღ★，同比增长20.2%◈ღ★，营收占比3.4%◈ღ★，毛利率18.9%◈ღ★，同比降低1.9个百分点雪梨枪视频下载◈ღ★。

　　消费电子◈ღ★、汽车◈ღ★、通信及数据中心三大核心业务板块布局顺利雪梨枪视频下载◈ღ★，内生+外延的发展模式强化增长动能◈ღ★。消费电子领域◈ღ★，公司持续巩固在国际大客户的OEM业务的市场地位◈ღ★，同时大力拓展ODM系统集成能力◈ღ★，借助外延并购◈ღ★，将公司服务国际大客户OEM业务所积累的声◈ღ★、光◈ღ★、电◈ღ★、热◈ღ★、磁凯发K8旗舰厅AG客服◈ღ★、射频◈ღ★、结构件等底层技术经验◈ღ★，结合垂直一体化的产业布局优势◈ღ★，赋能全球知名消费电子品牌和初创品牌◈ღ★。目前公司ODM业务涵盖智能AR/VR眼镜◈ღ★、智能声学产品◈ღ★、智能办公设备等◈ღ★，未来产品矩阵有望不断丰富◈ღ★，市场份额逐步扩大◈ღ★。汽车业务领域◈ღ★，一方面◈ღ★，公司着力完善自身产品矩阵◈ღ★，形成从整车线束◈ღ★、连接器到智能辅助驾驶◈ღ★、智能座舱◈ღ★、智能底盘凯发K8旗舰厅AG客服◈ღ★、动力系统的完整产品矩阵◈ღ★，并重点打通软硬件协同开发能力◈ღ★，以更开放的生态合作模式参与整车智能化进程◈ღ★；另一方面◈ღ★，通过外延收购扩展市场◈ღ★、客户◈ღ★、产能布局◈ღ★。2024年9月◈ღ★，公司启动了对德国汽车线束厂商Leoni集团的收购行动◈ღ★，公司有望与其在产品开发◈ღ★、市场拓展◈ღ★、客户准入◈ღ★、产能布局◈ღ★、物料采购等方面实现深度资源互通凯发K8旗舰厅AG客服◈ღ★、优势互补雪梨枪视频下载凯发K8旗舰厅AG客服◈ღ★。通信及数据中心方面◈ღ★，随着AI应用在全球范围内快速增长带来需求增加◈ღ★，公司创新性的打造了面向AI整机柜的核心零组件整体解决方案◈ღ★，涵盖铜缆高速互联◈ღ★、光高速互联凯发K8旗舰厅AG客服◈ღ★、热管理及电源管理四大板块◈ღ★，推出了如224G KOOLIO CPC（共封装铜互联）◈ღ★、Intrepid Cable Cartridge1.6T OSFP DR8光模块◈ღ★、800G OSFP光模块◈ღ★、1.6T OSFP ACC有源铜缆等创新产品◈ღ★。未来公司将通过前瞻技术布局和灵活业务配合模式◈ღ★，扩大在电连接◈ღ★、光连接方面的领先优势◈ღ★，并前瞻布局散热和电源领域产品◈ღ★，以高速互联整体解决方案的形式做客户和产品拓展◈ღ★。

　　因公司业务结构略有调整◈ღ★，我们小幅调整盈利预测◈ღ★。我们预计公司2025/2026/2027年实现每股收益2.34元/2.79元/3.36元◈ღ★，对应市盈率13.2倍/11.1倍/9.2倍◈ღ★。维持买入评级◈ღ★。

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